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醫(yī)療器械板塊的大漲，包括醫(yī)療、醫(yī)藥類基金的凈值大幅反彈，這一切在 Ｚ 哥看來并不意外。而且 Ｚ 哥認(rèn)為，醫(yī)療器械板塊的強(qiáng)勢復(fù)蘇，對于未來整個(gè)大盤的反攻，具有極其重大的市場意義。
實(shí)際上，就在大盤跌破 ３０００ 點(diǎn)前后，Ｚ 哥就已經(jīng)為大家重點(diǎn)提示了醫(yī)療器械板塊的重要投資機(jī)會(huì)。
１０ 月 １ 日，當(dāng) Ａ 股市場進(jìn)入國慶長假，所有投資者都感受到 ３０００ 點(diǎn)面臨的巨大考驗(yàn)時(shí)，Ｚ 哥在 ＂ 公募基金九月投資月報(bào) ＂ 中明確表示醫(yī)療器械板塊《行業(yè)基本面發(fā)生積極變化這類基金迎來重要布局機(jī)會(huì)》。文中，Ｚ 哥重點(diǎn)分享了兩只 ＥＴＦ，一個(gè)是醫(yī)療 ＥＴＦ（５１２１７０），一個(gè)是醫(yī)藥 ＥＴＦ（５１２０１０）。
而本周初，盡管板塊隨著市場也一度出現(xiàn)調(diào)整，但調(diào)整正好成為上車的機(jī)會(huì)。周五，醫(yī)療 ＥＴＦ 和醫(yī)藥 ＥＴＦ 雙雙漲停。而就在周四盤后，Ｚ 哥再次發(fā)文《３０００ 點(diǎn)關(guān)前多只個(gè)股創(chuàng)歷史新高！竟有半數(shù)來自同一板塊》，而這個(gè)板塊，正是醫(yī)療器械。
為什么 Ｚ 哥在市場極度低迷的情況下，如此看好醫(yī)療器械板塊？
一方面，這個(gè)板塊從去年 ６ 月開始見頂回落，整個(gè)調(diào)整時(shí)間接近一年半。同時(shí)，板塊下跌非常明顯。就拿上述 ＥＴＦ 基金來看，價(jià)格早已被腰斬，兩只基金此前二級(jí)市場價(jià)格均跌到 ０．５ 元以下。本周的大漲，就是跌出來的機(jī)會(huì)。
其次，僅僅是大跌，并不足以帶來真正的機(jī)會(huì)，今年很多板塊都調(diào)整明顯。而醫(yī)療器械板塊，還具有基本面的積極變化。此前的文章中，Ｚ 哥也梳理過基本面的變化，包括財(cái)政貼息貸款，還有龍頭公司業(yè)績保持強(qiáng)勁增長等，這里不做過多闡述了。
那么，醫(yī)療器械板塊的大漲，體現(xiàn)出來的重大市場意義在哪兒？
Ｚ 哥認(rèn)為，首先，今年 ７ 月以來，Ａ 股市場已經(jīng)調(diào)整了長達(dá) ３ 個(gè)月時(shí)間。這個(gè)調(diào)整階段，不論是白酒、醫(yī)藥還是新能源，還有半導(dǎo)體等，都跌幅顯著。在調(diào)整過程中，雖然也有一些板塊有過短線表現(xiàn)，但始終不能激活市場人氣。而滬指又一度跌破 ３０００ 點(diǎn)整數(shù)關(guān)，市場扭轉(zhuǎn)頹勢，非常需要一個(gè)能夠帶動(dòng)市場人氣的行業(yè)板塊挺身而出。
這個(gè)時(shí)候，醫(yī)療器械板塊站出來了，其意義就非常明顯——對市場人氣、賺錢效應(yīng)的重新激活。
其次，醫(yī)療器械板塊本身的市值龐大。據(jù) Ｗｉｎｄ 統(tǒng)計(jì)，Ａ 股醫(yī)療器械類上市公司總市值合計(jì)高達(dá) １ 萬億。如果醫(yī)療器械再加上化學(xué)制藥行業(yè)的話，總市值超過 ２．５ 萬億，對于整個(gè) Ａ 股市場的影響力可見一斑。
從行業(yè)市值體量來看，排名前列。如果剔除金融、地產(chǎn)等行業(yè)的話，能和醫(yī)療器械行業(yè)相比的，只有光伏設(shè)備、汽車零部件、半導(dǎo)體和乘用車。所以，醫(yī)療器械的走強(qiáng)，可以說是賽道股重新崛起的一個(gè)標(biāo)志。
實(shí)際上，從本周市場表現(xiàn)看，除了醫(yī)療器械外，創(chuàng)新藥領(lǐng)域也成為市場一個(gè)最新的熱點(diǎn)。周五，葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新凈值大漲近 ９％，很多人也在說 ＂ 醫(yī)藥女神 ＂ 終于又回來了。
接下來，Ｚ 哥想討論一下，醫(yī)療器械的強(qiáng)勢能否持續(xù)的問題。
確實(shí)，一個(gè)交易日，或者說一周的大漲，并不足以斷定這就是反轉(zhuǎn)進(jìn)入牛市了，還需要進(jìn)一步觀察。不過 Ｚ 哥認(rèn)為，醫(yī)療器械依然是值得至少中線級(jí)別跟蹤的板塊。
因?yàn)榫退愣叹€覺得漲幅不小，但從中長期看，這只是大跌之后剛起步的反彈，和之前的跌幅比起來，依然處于長期底部區(qū)域。不僅股價(jià)在底部，估值水平也處于底部區(qū)域。此外，今年上半年，基金對醫(yī)藥、醫(yī)療器械的持倉已經(jīng)降低到了歷史底部。華西醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，醫(yī)藥板塊明年的估值水平，及從 ＰＥＧ 的角度講，應(yīng)該也是近 １０ 年的新低了，整體和 ２０１８ 年底估值水平差不多，但是很多個(gè)股的估值已經(jīng)創(chuàng)下新低。
從機(jī)構(gòu)持倉來看，２０２２ 第二季度公募基金醫(yī)藥持倉比例為 １０．０７％，較前一季度下降 １．５１ 個(gè)百分點(diǎn)，剔除指數(shù)基金、醫(yī)藥基金后的持股比例為 ６．０８％，較前一季度下降 ０．３２ 個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)合今年 ７ 月至今中信醫(yī)藥指數(shù)進(jìn)一步下跌超過 １７％，預(yù)計(jì)目前全市場的醫(yī)藥持倉水平已降至歷史冰點(diǎn)。
最后，中長期看，華西醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)是未來一個(gè)階段的受益板塊，無論消費(fèi)醫(yī)療，還是正常的門診、住院，都會(huì)逐步恢復(fù)正常，諸多因素疊加也保證了醫(yī)藥行業(yè)長期需求向上。很多企業(yè)利用過去幾年的窗口期，也逐步提升了創(chuàng)新能力，增長點(diǎn)也將在未來幾年進(jìn)入收獲期。
醫(yī)療器械本周的大漲，釋放出賽道股重新崛起的信號(hào)。而回看 Ａ 股市場幾大賽道股，去年以來都調(diào)整明顯。白酒等消費(fèi)股的復(fù)蘇，可能還需要等待；而新能源賽道未來將開啟結(jié)構(gòu)性行情，儲(chǔ)能、光伏依舊值得看好；半導(dǎo)體，盡管現(xiàn)在也處于比較困難的階段，但說不定明年半導(dǎo)體就能迎來翻身的機(jī)會(huì)。
其實(shí)，本周蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)凈值飆升了 １１％，已經(jīng)看到的轉(zhuǎn)暖的跡象。當(dāng)然，諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)布局的主要是軟件股，還不是半導(dǎo)體。不過，今年業(yè)績墊底的蔡嵩松，明年說不定就是冠軍，誰能說得清呢，這就是周期的魅力。
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