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３月２７日，Ａ股市場(chǎng)大消費(fèi)板塊迎來反彈，整體漲幅達(dá)到１．７１％。其中，醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域表現(xiàn)尤為突出，華東醫(yī)藥以９．９８％的漲幅領(lǐng)漲板塊。業(yè)內(nèi)人士表示，可重點(diǎn)關(guān)注估值修復(fù)的主線方向，把握消費(fèi)復(fù)蘇與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的雙重紅利。
順周期消費(fèi)方向有望受益
盤面顯示，華東醫(yī)藥、百利天恒－Ｕ、海思科、百濟(jì)神州－Ｕ、人福醫(yī)藥、新諾威、恒瑞醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥、康龍化成、科倫藥業(yè)２７日分別上漲９．９８％、８．５８％、６．７９％、６．４５％、６．４２％、５．３１％、４．６７％、４．３１％、４．０２％、３．５６％。
除了醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域，食品飲料消費(fèi)作為消費(fèi)中的重要領(lǐng)域，也將受益于消費(fèi)政策的刺激。
東興證券分析師劉田田表示：“看好未來國家政策在消費(fèi)環(huán)境、交易環(huán)境、政策環(huán)境方面的改革推動(dòng)，看好食品飲料行業(yè)業(yè)績(jī)的整體提升。特別是餐飲消費(fèi)，隨著方案落實(shí)，旅游、商圈購物、線下體驗(yàn)等消費(fèi)得到提振，對(duì)餐飲消費(fèi)將會(huì)有明顯的拉動(dòng)。同時(shí)，預(yù)期各地方的消費(fèi)補(bǔ)貼也會(huì)加大餐飲的補(bǔ)貼力度，對(duì)餐飲行業(yè)將有積極的幫助。”
萬聯(lián)證券分析師陳雯表示：“當(dāng)前，擴(kuò)內(nèi)需成為２０２５年的頭號(hào)重點(diǎn)工作任務(wù)，近期政府部門出臺(tái)了系列提振消費(fèi)政策，利好順周期的消費(fèi)行業(yè)。”
基金持倉環(huán)比下降
從基金持倉上來看，２０２４年四季度，大消費(fèi)板塊重倉比例持續(xù)回落，超配比例也有所下降。具體來看，２０２４年四季度大消費(fèi)板塊重倉比例環(huán)比下降０．７０個(gè)百分點(diǎn)至７．４５％，處于歷史低位，遠(yuǎn)低于歷史重倉比例平均值１１．７２％。大消費(fèi)板塊重倉持股市值占比也有所下降，占重倉持股總市值的比例為１９．１４％，環(huán)比下降０．８９個(gè)百分點(diǎn)。
分板塊看，２０２４年四季度，基金持倉上除紡織服飾、商貿(mào)零售環(huán)比增配外，其余大消費(fèi)子板塊均為環(huán)比減配，家用電器、食品飲料處于超配水平。
在３月份結(jié)束的兩會(huì)上，“穩(wěn)物價(jià)、穩(wěn)股市、穩(wěn)樓市”首次被明確列為重要的政策方向，同時(shí)明確提出了積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策相結(jié)合的方針。自２０２４年９月起提及的一攬子政策，今年逐步開始落地實(shí)施。
對(duì)于行業(yè)機(jī)會(huì)，泉果基金經(jīng)理孫偉認(rèn)為：“由于消費(fèi)具有明顯的后周期屬性，在當(dāng)前宏觀預(yù)期和政策背景下，我認(rèn)為２０２５年，與總量經(jīng)濟(jì)相關(guān)的部分消費(fèi)行業(yè)的表現(xiàn)值得期待，如酒類、服飾、新消費(fèi)等方向。”
投資策略上，華泰證券一資深投顧向《大眾證券報(bào)》記者表示：“大消費(fèi)板塊在政策紅利與市場(chǎng)信心共振下存在結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。從短期看，以舊換新、消費(fèi)貸等政策刺激效應(yīng)將持續(xù)釋放。中長(zhǎng)期看，科技創(chuàng)新與消費(fèi)升級(jí)仍是核心驅(qū)動(dòng)力。投資者可重點(diǎn)關(guān)注估值修復(fù)、政策受益及出海潛力三大主線，把握消費(fèi)復(fù)蘇與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的雙重紅利。”
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